Coinbase一季度财报:利润承压但业务扩展势头强劲
作者:Jessy,金色财经
5月8日,Coinbase发布了2025年第一季度财报。尽管净利润出现显著下滑,但公司在营收能力、用户增长及稳定币业务等方面展现出积极的扩展势头。以下是本次财报的核心亮点与挑战。
核心数据:
- 第一季度净利润同比下降94.4%。
- 交易用户数量同比增长21%,达到970万。
- 稳定币收入同比增长51%,表现亮眼。
- 公司宣布以29亿美元收购Deribit,进一步拓展衍生品交易市场。
尽管利润下降主要归因于加密资产投资收益的缩水,但Coinbase在稳定币业务和全球市场布局方面展现出强劲的增长潜力。
财报亮点解读
1. 收入持续增长
2025年第一季度,Coinbase实现净收入19.60亿美元,较2024年同期的15.88亿美元增长23.4%。这一增长得益于交易收入和订阅服务收入的双轮驱动:
- 交易收入增长17%,达到12.62亿美元,主要受益于消费者交易量增长39%。
- 订阅和服务收入增长37%,达到6.98亿美元,其中稳定币收入因USDC平均余额增加及平台外收益提升而显著增长。
2. 用户指标优化
月度交易用户(MTU)同比增长21%,达到970万,反映出加密市场情绪的回暖及Coinbase平台活跃度的提升。此外,平台上的资产(AOP)达到328亿美元,与2024年同期持平;交易量增长26%,达到3930亿美元,显示其在美国市场的份额持续扩大。
面临的挑战
1. 净利润大幅下滑
尽管收入增长,Coinbase在2025年第一季度净利润仅为6560万美元,较2024年同期的11.76亿美元下降94.4%。主要原因包括:
- 投资用途的加密资产从2024年的收益6.50亿美元转为2025年的损失5.97亿美元。
- 运营费用显著增加,例如销售和营销费用增长151%,一般及行政费用增长37%。
2. 运营成本攀升
运营费用的上升对财务状况构成压力,主要包括:
- 交易费用达3.03亿美元,同比增长39%。
- 销售和营销费用为2.47亿美元,增长151%,主要由数字广告和USDC奖励支出推动。
- 一般及行政费用总计3.94亿美元,增长37%,客户支持和专业服务成本显著增加。
未来增长引擎
尽管面临短期盈利压力,Coinbase正通过扩展业务版图来增强长期竞争力:
- 收购Deribit将加强其在加密衍生品交易领域的影响力。
- 稳定币业务成为重要增长点,第一季度收入达2.97535亿美元,同比增长51%。
- 计划升级基础设施并推动USDC的大规模采用,为用户提供更广泛的金融服务。
这些举措表明,Coinbase正在通过多元化业务布局应对市场波动,逐步构建稳定的营收体系。
总体来看,Coinbase在2025年第一季度虽承受了利润下滑的压力,但其业务扩展和收入增长的潜力不可忽视。随着加密市场的持续发展,Coinbase有望在未来实现更稳健的增长。
(责任编辑:宏观研究)
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