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Ethena 团队遭「诚信」危机，使用 1.8 亿枚 ENA 赚取 Sats 意在稀释奖励？

时间：2025-07-14 03:18:35 来源：经济观察网作者：经济数据

撰文：Nomad

编译：Felix, PANews

以太坊稳定币合成美元项目 Ethena 尚未摆脱「下一个 LUNA」的质疑，近期再遭「诚信危机」。有社区用户在 X 平台发帖质疑使用 1.8 亿枚 ENA 在第 3 季中赚取 Sats，稀释了其他参与者的奖励。以下为内容详情。

Ethena 团队正使用 1.8 亿枚 ENA 代币（占 SENA 供应量的 25%，用于赚取 Sats）在第 3 季 Sats 流动性挖矿，这实际上稀释了其他参与者的奖励。此举引起了人们对该团队道德的极大担忧。

证据时间线：

8 月 22 日：Coinbase 宣布其 Prime 服务将成为 Ethena Labs 和 Foundation 的 ENA 代币的主要托管人。

8 月 23 日：Coinbase Prime 托管地址收到 30 多亿 ENA 代币，根据 Ethena 的归属计划，超过了当时 ENA 的总流通量。有理由相信这是 Ethena Labs 核心团队和 Ethena 基金会锁定的 ENA 代币的 Coinbase Prime 托管地址。

10 月 3 日：当 SENA 质押通过 S2 空投启动时，Coinbase Prime Custody 地址向六个钱包分发了 1.8 亿个 ENA 代币：

第一天：2 次转账（3000 万和 3500 万枚 ENA）

接下来的几天：4 次转账（3500 万、3000 万、2500 万、2500 万枚 ENA）

Ethena sats 排行榜显示：

这些 SENA 不仅可以赚取 Sats，还可以赚取 Ethereal 积分（与 Ethena 合作的 DEX 将于 2024 年底推出）。下图显示 Ethena 团队的 SENA 目前已累积总 Ethereal 积分的 20%。

这些可疑地址不是第一次引起质疑。在 Ethena 的第一次社区电话会议中，这是投票最多的问题，但 Ethena 团队却选择完全忽略它，充分说明了团队的道德品质和态度。

Ethena 团队的道德操守一直值得怀疑，此前曾随意更改归属规则。参与 S1 挖矿的用户或许还记得 Ethena 团队强迫他们在归属计划进行到一半时，质押 50% 的归属代币。参与 S2 挖矿的用户因最后一刻实施的 30 天平均 USDe 持有规则而蒙受损失。S2 YT 持有者在即将受到相同平均持有规则的约束时几乎遭受了巨大损失。

作为 CeDeFi 项目，很大程度上本质是黑匣子。用户别无选择，只能相信 Ethena 团队公布的数字。没有人真正知道 Ethena 从 26 亿美元的用户基金中获得了多少收益和质押收入，或者是否将所有收入流给了 SUSDe 持有者。虽然对于像 Ethena 这样的协议来说，与用户建立牢固的信任至关重要，但从团队的以往表现来看，却以此理念背道而驰。

(责任编辑：时讯)

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