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比特币国库——真正的加密需求还是营销技巧？

时间：2025-06-05 13:14:52 来源：经济观察网作者：宏观研究

币圈网报道：

越来越多的上市公司宣布计划购买BTC并建立BTC金库。在某些情况下，实际的BTC购买计划甚至被推迟了数月。

建立企业比特币金库正风靡一时，这一趋势在五月更是愈演愈烈。新的上市公司或私营实体宣布计划将资金配置到BTC。然而，并非所有计划都能实现，购买BTC的意愿也并不总能增加实际需求。

在 BTC 再次回升至 104,000 美元以上后，企业购买的动力进一步增强，这表明包括散户在内的各类买家持续贪婪。

关键金属公司宣布计划向比特币（BTC）注资 5 亿美元，但自 1 月 21 日以来，尽管比特币价格在 2 月和 3 月下跌，却未曾购买过一枚比特币。该声明对 CRML 股价产生了短期影响，但由于缺乏进展，导致过去六个月呈现负面趋势。

Critical Metals (CRML) 股价短暂上涨，随后因公司未按预期购买比特币而下跌。| 来源：谷歌财经

其他公司只购买了少量 BTC，例如 Al Abraaj Restaurants Group B.S.C. 的情况。该公司补充道5比特币在其资产负债表上，其业务与加密货币无关。

最引人注目的例子或许是 Gamestop (GME)，它将自身的狂热潜力与宣布将 BTC 添加到其资产负债表中相结合。公告导致 GME 短暂飙升至 25.40 美元，但这种影响并不持久。GameStop 在其已知的钱包，目前尚无迹象表明 BTC 出现逢低买入。

过去一周比特币国库规模扩大

上市公司利用BTC购买的普遍势头来吸引公众对其品牌的关注。一些公司实际上正在悄悄地购买BTC，过去一周就有六家新持有者将BTC添加到他们的资产负债表中。

过去几周最大的一些承诺包括中国公司附加税集团。由于 BTC 购买对股价没有产生同样的影响，该公司股价仍为 0.58 美元。

DDC Enterprise Ltd. 也宣布即将购买 BTC。该计划将在 36 个月内购买最多 5,000 BTC，这可能会根据市场周期的不同阶段改变 BTC 的吸引力。

埃里克·特朗普的美国比特币公司也宣布了收购多达 8,000 枚比特币的计划，不过该项目最初可能依靠 Hut8 挖矿来获取储备。

BTC 国库总量达 332 万枚，较 2024 年第一季度的水平增长了一倍多。最新加入的投资者包括 Next Technology Holding, Inc.、Virtu Financial、Horizon Kinetics Holding Corp.、ATAI Live Sciences 和 Investview。

企业财务部门面临的问题之一是，并非所有企业都能遵循战略（MSTR）模型，并在其股价和 BTC 之间建立反馈回路。

对于大多数公司而言，每股 BTC 的价值增值幅度仍然很小，不会引发购买狂潮。MSTR 也拥有先发优势，并已被广泛用作加密货币的替代敞口。只有少数其他公司可以通过债务或股票出售来融资购买额外的 BTC。

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(责任编辑：白银TD)

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